Wezwania do sprzedaży akcji a wrogie przejęcia przedsiębiorstw
Słowa kluczowe:
wezwanie do sprzedaży akcji, wrogie przejęcie, rynek kapitałowy, przedsiębiorstwoAbstrakt
Wezwania do sprzedaży akcji są widocznym sygnałem przekształceń własnościowych w spółkach giełdowych. W relatywnie krótkim czasie umożliwiają przejęcie operacyjnej kontroli nad spółką. Celem opracowania jest analiza wezwań do sprzedaży akcji w latach 2000-2012 przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie aby na jej podstawie wyłonić te przedsiębiorstwa, które zostały przejęte wskutek wrogiego przejęcia. Kryteriami umożliwiającymi wyłonienie wrogich przejęć były: sprzeciw zarządu lub podjęcie działań obronnych. Z badań wynika, że na rynku kapitałowym w Polsce w latach 2000-2012 miało miejsce siedem prób wrogiego przejęcia, z których jedna zakończyła się wrogim przejęciem. We wszystkich przypadkach cena w wezwaniu została zinterpretowana przez zarząd, jako zbyt niska i nieodzwierciedlająca wartości spółki. W sześciu przypadkach dotychczasowi inwestorzy nie odpowiedzieli na wezwanie, zgodnie z oświadczeniem zarządu, natomiast w jednym przypadku inwestor zinterpretował cenę odmiennie niż zarząd odpowiadając na wezwanie.
